3月19日写的金宏气体，没想到逻辑兑现的还挺快。也在雪球上发出来，大家可以把他逻辑切换到业绩快报出来后的，那个节点。

(资料图片)

投资了小半年的金宏气体，最近也开始慢慢赚钱了。本年度涨幅第一次超过了20%， 这周的高点23.53元也是近半年来的新高位置。

自从2020年上市以来，当年最高涨到58元附近，金宏气体连续跌了三年，估值已经回归到了合理状态，去年股价跌到了最低14.7元，从底部算起到如今，涨幅已经超过50%多。

金宏气体2月底发布业绩预告，利润2.3亿 （实际略低于券商的预期），对标目前的估值是47PE。今年还没看到有新的券商跟踪，按照以往的券商估算，23年的业绩应该在3.5亿左右，目前也只有31PE，PEG还是远远低于1，所以估值依旧还是极其便宜。（不过我个人认为今年的经济复苏可能不会非常强劲，所以金宏的业绩应该还是会比预测低一点）。

金宏气体主营分成几个部分一部分是电子大宗气体（电子级别的氧，氮等等），另外一部分是半导体特殊气体（超纯氨，超纯二氧化氮等），品类极其多，还有目前大力发展的氢气。

国内目前对标的是华特气体--纯半导体特气标的 （无电子大宗气体）和杭氧股份--大宗气体为主，正布局特殊气体。

杭氧股份市值340亿，预估利润15亿 （杭氧最近跌的比较惨烈）。

华特气体市值102亿，利润2亿，收入18亿。

金宏气体市值109亿，利润2.3亿，收入19.8亿。

特气行业在国外的集中度非常高，国外的巨头，市值也非常大。国内目前的特气市场也快靠近400亿元的市场规模，上市的最大企业是金宏气体，目前才占了5%的市场份额，竞争也相对不是很激烈。

这个行业有几个特殊性

国外巨头垄断为主，国内企业的技术实力差距不是非常大，有极大的机会进行国产替代。

基础性行业，行业空间大，增长快，但是以小公司为主，容易被兼并。

下游客户极其分散，比如金宏气体的下游客户都有1万多户，才只有20亿的收入。下游客户的议价意愿不是很强，通常都是随行就市。

一定的运输距离，所以如果在某个中心站稳脚跟，就很容易形成一定的壁垒。

金宏气体的发展策略通常是每年开发新的气体，然后对国外气体公司进行国产替代。另外一边也是收购一些很小的气体公司，以帮助快速的进入当地市场 ，同时也在不同的地方新建自己的工厂。总体的发展策略是研发开拓多品种+异地扩张+收购。

由于22年疫情和半导体周期的影响，虽然金宏气体的利润达到了2.3亿，但实际基数依旧非常低。

23年下半年还会有眉山的工厂和苏州本部的电子大宗气体工厂，及越南的超纯氨气体投产，给24年带来不少增量。

不是那么性感的行业，但长期还是依旧非常看好。